原标题:富途点评:增速稍有回落,消费者还好这口统一方便面 来源:富途资讯

文/香蕉喵先生

8月6日傍晚,统一企业中国发布2019年上半年财报。

数据显示,企业在2019年上半年营收114.7亿元,同比增长2.2%,毛利率在36.6%,净利润9.98亿元,同比增长39.6%。2017年以后,随着方便面行业的回暖,企业的营收增速开始回升。不过,2019年上半年企业营收同比增长2.2%,较去年同期3.1%有所放缓,但是从毛利率及净利率上看,都较去年同期有所提升,企业表示,毛利率的上升主要受原材料价格下降,政府减税降费等优惠政策影响。

分业务上看,2019年上半年饮料业务营收67.95亿元,同比增长0.6%,方便面业务营收42.68亿元,同比增长2.8%,其他产品营收4.06亿元,同比增长28.7%。从营收占比上看,饮料业务仍然是统一企业中国的主要业务,占比高达59.2%,尽管较去年同期占比有所下降,方便面业务占比37.2%。

费用率上,企业本期销售及推广费用有所增加,较去年同期上升3.6%,主要在新品上市宣传力度及品牌推广上有所投入。大家来详细看看两大业务情况:

一、饮料业务:产品创新力不足,营收放缓

虽然饮料业务是统一企业中国的主要业务,但是从近年来的表现来看,饮料业务是不及方便面业务优秀的。而且从我国饮料行业的竞争格局上看,玩家众多,而统一饮料行业的主要布局在茶饮料上,根据AC尼尔森的调查数据,截至2018年底,统一在茶饮料的市占率在30%左右。

2019年上半年,统一茶饮料收益为31.83亿元,较去年的33.94亿元有所下滑。而本期饮料业务的增长主要来自于王牌产品「统一阿萨姆奶茶」14.3%的高增长带动。

近年来,受消费升级、健康饮食等的影响,我国饮料行业产量增速有所减小,具体来看,2014年以来饮料行业增速开始一路下滑,到2017年甚至变为负增长,不过2018年有所回升。

统一的饮料业务也在行业的影响下,从2013年开始往下走,甚至跌幅远高于行业。从增速上看,统一的波动性较大,在2015年小幅上涨后又在2016年迅速回落;相比之下,康师傅的饮料业务就稳得多,自2014年增速下滑后,开始逐步回升。

根据市场分析,近年来统一在饮料行业的创新力不足是其增速放缓的主要原因。虽然统一在不断的推出新品,但市场反响一般,小茗同学之后难见爆品。2016年-2018年,统一先后推出了水趣多、果汁饮料「打氣」、冷藏茶饮「茶·瞬鮮」和「果重奏」等产品,但都没有出现过想小茗同学这样具有市场影响力的产品。今年5月,统一新产品「左岸咖啡馆」上线,但也没有引起什么水花。

二、方便面业务:产品升级推动营收继续增长

而方便面业务较饮料业务表现稍好。

方便面行业上,根据世界方便面协会 (WINA) 统计的数据,我国(含香港)方便面总消费量从2014年开始下滑,2013年的消费量在462.2亿包,而2016年的消费量为385.2亿包,跌幅高达16.66%。不过,2017年开始,方便面总消费量开始逐步回升,2018年达到402.5亿包,同比增长3.31%。

业界普遍认为,方便面消费量的下滑与外出农民工数量的减少有很大的关系。过去,农民工是方便面消费的主力军,随着我国人口红利的减弱,农民工数量的减少,方便面的消费量也开始大幅下滑,而2017年外出农民工人数增速有所回升,也带动了方便面消费的复苏,不过,从2017年的数据来看,两者的相关性减弱,甚至到2018年呈现负相关性,可见推动方便面消费回升的主要因素不是外出农民工数量的回升。

除了外出农民工数量的减少外,消费升级及健康饮食、外卖的崛起等因素影响下,也是方便面消费量下降的重要因素。不过近年来健康饮食与消费升级的观念一直都在,外卖环境也没有改变,方便面的消费量怎么又提升了呢?

这个问题可以从头部企业康师傅及统一身上上找到答案。根据尼尔森的调查数据,截至2018年底,康师傅在我国方便面的市占率高达45%左右,而统一的市占率在20%左右。2015年开始,两家企业的营收呈现上涨趋势。

2016年开始,两家企业将方便面的经营重点放在了高端产品上,康师傅陆陆续续推出了以「少添加、浓郁、美味、健康、营养」为要求的熬制高汤系列,包括胡椒、豚骨、金汤等等SKU;而统一则继续发力其高端产品汤达人,并逐步推出了「冠军榜」、「满汉大餐」、「满汉宴」等超高端方便面。可见,头部企业产品改革,发力高端产品线是方便面销量回升的原因之一。

天猫超市上的满汉宴产品

而这种调整是否是可持续的呢?从最新的财报数据来看,本期方便面业务增速在2.8%,低于去年同期的5.0%,不过去年营收的增长还受益于提价因素。可见,调整产品线确实给统一带来营收的提升。企业也明确表示,会继续推陈出新,研发新品,而且不与市场进行价格竞争。

总结

总体来看,本次统一企业中国的财报没有什么特别大的亮点,也不像之前营收大幅放缓,只是略有回落,而从运营效率上看,企业经营状况也保持稳定,本期资产负债比率较上年减少。在饮料业务上,企业也有陆续有新品推出,在方便面业务上,继续发力高端产品,未来也将继续保持低速增长。

编辑/Emily

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